国联证券

　　事件:

　　8月20日沧州明珠发布2015年半年报,公司上半年实现营业收入9.73亿元,同比增长0.75%,归属上市公司净利润8996.5万元,同比增长21.62%,扣非后净利润9084.9万元,同比增长26.7%,基本每股收益0.15元。公司预计1-9月归属净利润增长10%-30%。

　　点评:公司业绩稳定增长,符合预期。三大业务延续此前表现。锂离子电池隔膜收入和毛利率均大幅增长。PE塑料管道和塑料薄膜收入小幅下滑,主要因产品价格下降导致。

　　锂离子电池隔膜优势突出,干法隔膜四季度新产能建成,湿法隔膜继续大幅扩产6000万平米。公司锂电池隔膜上半年收入7170.6万元,同比增长48.53%,毛利率68.16%,同比增加8.27个百分点。

　　一方面公司动力电池隔膜占比继续提升,销售均价有所上升;另一方面,上半年油价同比下降较多导致原材料成本有所下降。这两方面因素使得公司锂电隔膜毛利率再创历史新高,充分 ...

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