一、全球避险情绪有所上升，大部分风险资产处于下跌通道

　 刚刚过去的一周，全球市场无论是新兴市场还是发达市场均出现了一定幅度的回落，普遍跌幅在6%左右。背后的原因：1)对美国加息预期提升，也就意味着全球流动性边际上会有变化，从而导致大家对权益类资产的回避；2）人民币贬值导致新兴市场国家或开始新一轮的竞相贬值，加剧了新兴市场货币贬值潮；3）市场涨跌最终还是要与基本面、企业盈利相符，近期全球经济基本面持续疲弱，导致了市场避险情绪的大幅提升。

　 二、国内银行间市场流动性略有趋紧

　 央行8月12日开始干预汇市投放美元买入人民币，从而导致基础货币有所回收；其次，近期居民因人民币贬值预期而换回美元，这反映在央行资产负债表上，这两者均会减少央行外汇资产，同时回收基础货币。在银行间市场流动性略有趋紧背景下，央行通过MLF、加大逆回购等方式注入流动性，投放了基础货币，共2300亿元，金额较前几周明显放大。但从银行SHIBOR、回购利率等指标来看，缓解银行间流动性偏紧的效果并不明显。由此，预计央行有可能继续注入流动性，不排除近期有降准的可能。

　 三、在没有新热点接力下市场显得势 ...

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