投资建议:黄金股的相对收益在一个季度后,等待回调后择机买入真成长个股。市场关注黄金股的投资机会。我们认为金价在危机中表现也不尽如人意(参考2008年),我们判断短期金价反弹已至尽头;而中期金价也很难逃脱下跌的命运,只是跌幅将小于其它风险资产。在这样一个金价大背景的假设下,比较明确基本未来一个季度不存在绝对收益;而之于相对收益,很难想象作为周期品的个股,在产品价格下跌的同时股价能够抗跌,更何况在过去一年时间里,金价屡创新低的同时股价却出现大幅反弹,总体而言,我们认为现在黄金股股价风险大于机会,即使对于相对收益来说也是一样的。我们认为,黄金及黄金股真正的机会(相对收益)可能出现在明年上半年,彼时因油价或其它部分刚需产品的供给出问题引发通胀时,黄金价格将相对走强!。上周申万宏源有色发布《中色股份(000758)——上半年业绩超预期,三季度继续大幅预增,上调目标价至30元,维持增持评级!》我们认为公司海外工程业务持续向好,费用率稳中有降,经营效率提升。海外订单持续增长(在手订单390亿元)是后续亮点,维持增持评级,目标价30元(2016年42X)。自我们8月10日发布深度报告推荐以来,股价最高 ...

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