【2015年半年报】

报告期内基金投资策略和运作分析

股票市场分析：

2015年上半年，宏观经济继续探底，去年底以来，央行连续进行降息降准操作。在流动性充裕和转型预期下，A股市场尤其是成长股和题材股大幅上涨，6月下旬在清理两融以及配资的背景下，市场迅速调整。截止到6月30日，上证指数上涨32.23%，创业板上涨94.23%，涨幅居全球第一；表现较好的板块是计算机、轻工制造、纺织服装、传媒等；表现居后的是非银行金融、银行、有色金属、采掘等板块。

债券市场回顾：

2015年上半年，利率债收益率在1季度呈先下后上的表现，总体小幅上行，而2度利率债收益率表现平稳，总体小幅下行，曲线形态呈陡峭化。上半年总体经济数据依旧没有起色，央行连续降准、降息和定向降准，市场资金充裕，短端利率明显下行，由于市场对于地方债和国债的供给压力的担忧和信用扩张的担心，使得长端收益率表现较为平稳，略有下行。

基金操作策略：

回顾2015年上半年的基金操作，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。债券投资上，根据市场行情的节奏 ...

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