近期全球市场风云诡谲，A股的连续重挫让人看不清未来的方向，在当前的市场环境下，中国市场短期和中期将如何演化？

　　中金分析师王汉锋认为，短期来看，汇率、利率走势及政策应对是判断中国市场走势的重点变量。

　　他提到，目前市场面临的困局是在增长预期偏弱的背景下，人民币贬值预期带来稳汇率和稳国内流动性之间的矛盾，其间还夹杂着对改革预期的强弱变化。

　　暂时撇开改革因素不谈，短期内的市场演化取决于汇率及相应的政策应对，其按照不同的汇率态势和流动性政策应对可能，将潜在的市场走势判断分为三种情形：

　　情形一: 稳汇率，放松滞后。

　　这是相对悲观的情形。指的是政府迫于外围政治及其他形式的考量，在人民币贬值的压力之下选择相对维持相对稳定的汇率水平，而同时也没有及时继续放松国内流动性，可能导致国内银行间短期资金进一步趋紧的情形。在这种情形之下，汇率可能在一段时间内能够得以稳定，但是央行要付出一定的干预代价，且没有及时的放松来对冲，国内市场的流动性将受到挤压，最终甚至国内增长情况、资产价格，包括股价与房价都将承 ...

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