【2015年半年报】

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

报告期内基金投资策略和运作分析

2015年一季度A股市场出现普涨行情，尤其是创业板为代表的中小市值公司，更是出现了接近59%的涨幅。上证指数为代表的大盘蓝筹经历了去年四季度的大涨之后，在一季度上旬出现盘整，但中下旬则重拾升势。

2015年二季度A股市场大幅震荡，在货币宽松的政策背景下，在牛市的基调下，4、5月份大小盘个股均维持强势，尤其是创业板获得大幅超额收益。然而，进入6月以后，监管层开始清查场外配资，从而引起了市场的连锁反应，A股出现前所未有的崩盘式下跌，多数股票连续跌停并且股价直接腰斩。

在这个过程中，嘉禾基金也没有能够幸免于难。基金的主要仓位集中在TMT、化工、医药生物等板块，在二季度上旬获得了较好的收益，但由于没有能够及时减仓，6月底净值出现巨大的惨烈的回调。

报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末，本基金份额净值为1.0240元， ...

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