结论或者投资建议:

　　中国人民银行决定, 自 2015 年 8 月 26 日起,金融机构一年期贷款基准利率下调 0.25 个百分点至 4.6%;一年期存款基准利率下调 0.25 个百分点至 1.75%;自 2015 年 9 月 6 日起,下调金融机构人民币存款准备金率 0.5 个百分点。 同时,放开一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮动上限,活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮动上限不变。我们对此点评如下:

　　中国经济当前面临资金成本过高和外占下降导致的货币收缩两大问题,降息和降准将分别解决这两个问题。 前期人民币阶段性贬值加剧了资本外流,流动性被动收缩的压力较大,资金成本不断攀升。 8 月以来银行间市场短期资金价格不断攀升,隔夜回购利率从上月末的 1.47%上升了超过 40bp 达到 1.88%。 上周央行连续三天进行了逆回购或 MLF 操作,释放了近 3500 亿的流动性,以缓解当前资金面的紧张。 在此时点降息和降准, 数量型和价格型工具同时运用致力于稳增长, 是保持银行体 ...

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