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双降事件点评：金融股将迎反弹 但空间恐有限（安信证券）

　　双降事件点评:金融股将迎反弹,但空间恐有限

　　事件:央行决定,自 2015 年 8 月 26 日起下调金融机构一年期存贷款利率 0.25%;自 2015 年 9 月 6 日起下调存款准备 金率 0.5%,对县域农商行、农村合作银行、村镇银行等农村金融机构额外降准 0.5%;对金融租赁和汽车金融公 司额外降准 3%。

　　保险股前期遭错杀 ,反弹空间较大:( 1)从资产端来看,目前险资资产配置中约有 70%以上的资产配置是固定收益类投资,当期存量金融资产的投资收益率有望上行。一般在利率下行周期前半程,降息降准对投资端的影响为正面,上半年中国平安的总投资收益率达到 7.7%,新华保险的总投资收益率达到10.5%,均创历史新高。( 2)从负债端来看,险资投资收益率的上升会提高寿险产品的收益率,保险产品的相对吸引力提升,中国平安 2015 年上半年寿险保费增速达到 15.42%,新华保险 2015 年上半年寿险保费增速达到 8.7%,增速水平均处于历史高位。( 3)降息使保险公司可供出售金融资产 ...

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