【2015年半年报】

报告期内基金投资策略和运作分析

纵观上半年操作，本基金基于对宏观市场弱势企稳和权益市场出现结构化泡沫的判断，提高组合持有债券的等级和久期，降低乃至清仓转债品种。从大类资产配置上，增加了对中高等级信用债的投资。和去年不同的是，自从去年7月市场见底回升，我们原先看好的类债券品种的估值大幅提升，股息率大幅下降，估值相对业绩增长的吸引力已经不如去年。所以对转债品种，由于主要品种上半年纷纷到期转股，市场容量大幅下降，现有品种无论在估值上还是流动性上，不具有吸引力，到半年末本基金不再持有转债品种。

报告期内基金的业绩表现

截至2015年6月30日，本基金A类基金份额净值为1.326元，份额累计净值为1.401元；C类基金份额净值为1.176元，份额累计净值为1.276元。报告期内，本基金A类基金份额净值增长率 ...

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