【2015年半年报】

报告期内基金投资策略和运作分析

2015年上半年，国内经济增长速度不断下滑，各项经济先行指标出现恶化趋势。为此，政府稳增长政策逐渐加码，货币政策方面的降息降准行为进一步压低了市场利率，债券市场总体向好。其中，信用债表现突出，整体收益率曲线大幅下移，大约下降了100BP左右；利率债收益率整体下行幅度较小，只有10BP左右，与信用债的信用利差缩小至历史较低水平。同时，由于在上半年出现了个别信用债违约事件，以及企业整体偿债能力下降的原因，中低评级信用债表现不佳。本基金上半年及时增久期加杠杆，净值出现较快增长，但二季度因大规模调仓至城投债的原因，付出了一定的调仓成本，净值出现小幅下滑。

报告期内基金的业绩表现

截至2015年6月30日，本基金份额净值为1.032元，累计份额净值为1.065元，报告期内净值增长率为5.17%，同期业绩基准涨幅为4.16%。

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