在6月28日央行 “双降”之后不到两个月时间再度 “双降”，这在意料之中，但这种 “双降”取得的效果，却难以预料。

　　为什么在预料之中？原因很简单，对冲人民币贬值的热钱流出，提振疲软的经济。现在是个什么情况？在人民币突然大幅贬值的背景下，在美联储即将加息的背景下，热钱加速流出的迹象非常明显。流动性这个东西，多了不行，少了也不行，特别是对于陷入滞涨的中国经济来说，流动性一旦再匮乏，那就是釜底抽薪。因此，为对应流动性的短暂缺失，央行 “双降”是顺理成章的，因为只有中国央行还拿得出钱来抵挡，毕竟我们的存款准备金率还是世界第一高，按0.5%的频率降十次都没问题，可以释放好几万亿出来。

　　现在的问题是，我们放出来的钱到哪里去？为什么效果不好？这两个问题其实相辅相成的。对于央 ...

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