前几天公布的云南白药半年报显示,截至6月30日,陈发树及其控制的新华都实业集团合计持有云南白药3478.32万股,对应持股比例为3.34%。以目前云南白药约740亿元的总市值计,该部分股份折合市值约25亿元。对比以往数据会发现,这部分股份基本上是在今年第二季度购入的,以该季成交均价每股76元计,建仓成本约26亿元,和目前市值大致相当。

早在2009年,陈发树曾与云南红塔集团签订转让协议,以22亿元收购其持有的云南白药6581万股,约占公司总股本的12.32%。但之后,由于种种原因,该部分股份一直未履行过户,并产生纠纷。去年7月25日,云南白药公告称,纠纷已获终审判决,红塔集团向陈发树返还本金及利息,红塔集团仍持有该部分股份。

一个是几年前未生效的协议转让交易,以22亿元代价换取12.32%的股份,另一个是眼下的二级市场交易,以约26亿元成本持有3.34%股份,两者购买成本相差约4.4倍。同期云南白药股价涨幅也约为4倍。可见,陈发树对云南白药情有独钟,不惜以比当初高达数倍的价格再次买进。

至于云南白药的投资价值,笔者试从财务角度,用“百元市值—收入”财 ...

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