A股8月下旬开始的破位下跌,跌得比较惨烈。但我们认为,这轮急跌在A股整体局势上是利远大于弊,主要体现在几个方面:

一、之前投资者普遍忧虑,如果9月份美元加息或会引发资金外流,行情或会因此产生深度调整。但现在,行情提前深幅调整了,且还引发了包括美国股市显性下跌的全球股市联动,汇率突如其来的贬值更是使得美元加息变得无比纠结。即A股的这轮深调提前化解了外部因素影响的潜在风险,一方面A股的估值水平下降了;另一方面美元资产价格形成了下调趋势,在这种情况下,股市资本外流的压力必然大幅减缓。

二、之前投资者普遍认为A股是3500-4000点涨跌两难的区域性震荡局势,但又普遍担心明年1月份禁售期结束后市场会面临更大抛压,还担心4000点附近IPO重启给行情带来压力。但目前A股经过提前深幅调整后,这种压力已经不再存在。一方面,指数已经回落到年开盘位置之下,按照目前的股价与估值水平,意味着所有今年建仓的机构投资者都已无利可图,产业资本的资本溢价已腰斩式大幅收敛,减持抛压的动机已不再强烈。此外,我们认为,IPO重启对当前股市实际上是利好,而非利空。因为,现行打新规则是需要有老股市值才 ...

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