【2015年半年报】

报告期内基金投资策略和运作分析

2015年以来，欧美等发达经济体经济保持了较好的复苏势头，美国经济复苏最为确定，地产和消费倾向再次抬头：海外市场动荡使得美联储内部对加息进程的分歧显著，美联储加息时间可能推后，但强势美元仍较为确定。欧元区QE操作刺激经济回暖，PMI和消费者信心指数双双反弹。发布资本管制法令之后，市场对希腊发生债务违约的风险预期持续升温，希腊退出欧元区可能性进一步加大。

中国经济复苏动力不足，工业增加值等指标低于预期，大量资金流转于金融市场。宏观调控方面由于经济减速明显以及股市动荡，央行六月底再一次降息并定向降准。上半年资金面较为宽松，但财政部发行地方政府债券置换存量债务也预示着未来利率债供给压力的大增，债券市场转入震荡行情。

本基金2015年上半年维持信用债配置，适度控制久期，精选个券，规避信用风险，加大了灵活操作的力度，以提高组合的安全性。

报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金份额净值为1.359元，报告期基金份额净值增长率为19.20%，成立以来 ...

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