【2015年半年报】

报告期内基金投资策略和运作分析

今年上半年，国内经济情况不温不火，但是在持续的宽松货币政策以及新兴产业和股市财富效应的多重刺激下，深圳等城市的房价出现局部上涨，全国房价出现企稳态势。国民消费有底部缓慢回升态势，但是比较温和，投资依然处于缓慢下滑状态，没有太多亮点。国外方面，美国经济复苏较好，欧元区的希腊债务危机重新增强，总体上波澜不惊。

股票市场在1至5月份持续上涨，进入自我加强状态。进入6月，由于监管层对场外配资的突然叫停，导致资金面的搬家骤然减速，市场开始下跌。由于配资比例的逐级打击效应，导致场外配资产品大量平仓，引发了有史以来最严重的股灾，很多股票连续出现无量跌停，股市几乎失去交易功能。6月29日，政府开始救市，但是由于下跌已经形成恶性循环，所以直到7月9号，才开始扭转市场，本次下跌异常惨烈。

回顾上半年，本基金在2季度初预见到了2季度末调整的可能性，但是忽视了杠杆的自我加强作用，认为只是牛市中一个20%左右的中级回调，所以在6月减少 ...

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