国泰君安

　　[摘要]

　　本报告导读：

　　公司上半年收入略减，净利同比增11%，符合预期。考虑市场整体估值中枢下沉，目标价调至40.3元，维持“增持”评级。

　　投资要点：

　　维持“增持”评级，目标价40.3元。考虑到公司传统产品向云音响产品升级放量过程周期长于之前预期，我们修正15-17年预测EPS为0.40/0.55/0.77元（原预测值为0.51/0.75/1.04元）。虽公司业务、新品投放、外延合作等举措仍按部就班地进行，但考虑到市场整体 ...

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