【2015年半年报】

报告期内基金投资策略和运作分析

2015年上半年国内延续2014年以来的宽松政策，但从主要经济指标看，国内经济仅能算是低位企稳，房地产销售数据持续改善，但投资和出口数据还是不理想。由于投资数据不佳以及产能过剩，国内传统行业依然对经济增长造成了较为严重的拖累；同时资本市场活跃导致资金脱离实体经济进入股市，反过来对经济短期走势也是负面影响。一季度美国经济受严寒、美元升值以及外部需求较弱等因素影响增长速度放缓，但二季度就业和房屋市场数据都表明其经济复苏还是较为健康的；欧元区PMI和消费数据也态势良好，海外经济复苏势头维持。

A股市场上半年继续上涨，但从风格上看，主板指数涨幅较小,创业板指数涨幅较大。市场上涨主要受宽松的货币政策以及居民财富转移等因素影响，尤其是在股市财富效应激励下，杠杆资金蜂拥而至导致指数在二季度一度快速上涨。在股市快速上涨带动下，上市公司再融资规模、大小非减持也出现了井喷式增长。二季度后期，由于监管部门对违规杠杆资金进行了监管， ...

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