【2015年半年报】

报告期内基金投资策略和运作分析

2015年上半年在年初经济增速下行的情况下，稳增长政策持续发力。央行多次下调存贷款基准利率和存款准备金率，并多次降低银行间逆回购中标利率。与此同时，财政支出提速，地方政府债务置换积极展开。

货币宽松环境有利于债券市场，但债务置换计划出台增加利率债供给压力，经济数据企稳预期亦对长端产生压力，收益率曲线继续从平坦趋于陡峭。

受益于经济改革转型和互联网创新，权益市场上半年整体趋势走强，但进入六月后，由于前期包括场外配资等杠杆资金积累过多，波动显著加剧。

本基金在报告期内主要持有政策性金融债和高等级信用债，参与新股申购，根据市场变化调整权益资产仓位。

报告期内基金的业绩表现

报告期内， ...

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