事件:伴随着市场的调整,8月17日以来申万食品饮料A股板块整体下跌22.47%,其中食品加工板块下跌20.88%,饮料制造下跌23.85%。

市场暴跌后,关注食品饮料估值修复。我们以子行业板块和个股相对重点上市公司整体(剔除金融)的相对估值倍数为考量指标,选取2006-2009年的牛熊切换阶段、2010-1H14白酒与大众食品相互切换阶段、以及2014年初至今三个阶段,比对历史各阶段最大相对估值倍数的修复幅度和本轮行情从最高点至今的修复幅度,取后续修复空间的最大值,测算板块和个股相对估值倍数的安全边际。(1)分板块来看,截止8月25日,白酒、肉制品、软饮料、葡萄酒等子行业均已低于安全边际和历史均值,各子行业(相对估值,安全边际,历史平均)情况如下:白酒(0.74, ...

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