宏观

　　宏观：实体经济观察：莫为浮云遮望眼。8 月财新PMI 初值创09 年3 月以来新低，需求和生产指标均下滑。从中观行业看，也仍不乐观：下游终端需求普遍走弱；中游工业生产仍受困于产能去化，工业品价格也仍在下滑；在美联储加息预期下，上游大宗商品价格也普遍走弱。财新PMI 和中观行业数据已充分说明实体经济仍无实质改善。本周国务院常务会议已向全国人大常委会提交15 年地方政府债务限额议案，加上央行超预期降准，或意味着新一轮货币宽松周期或已开启。

　　债券

　　多管齐下，支撑债牛轮动——评逆回购利率下调。2015 年8 月27 日，央行进行1500 亿逆回购操作，逆回购招标利率下调15 ...

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