工研金融观察·2015年8月·国际篇

　　总策划： 周月秋 中国工商银行城市金融研究所所长

　　课题组长：殷 红 中国工商银行城市金融研究所副所长

　　邹民生 上海证券报首席编辑

　　课题组成员：马素红、宋玮、王婕、罗宁、郭可为、吕振艳

　　本期执笔：宋玮、王婕、罗宁、吕振艳

　　过去一个月，全球风险资产市场遭遇全线下挫。受美联储加息预期变化、中国经济增速放缓、商品供给过剩等一系列因素影响，全球股市快速回调，大宗商品价格大幅下挫。新兴市场成为暴跌中的重灾区，跨境资本持续流出引发新兴市场货币竞相贬值，MSCI新兴市场指数已触及六年新低。全球避险情绪快速抬升，美债、黄金作为避险资产再次成为市场的宠儿。

　　美元指数震荡下行，新兴市场货币再现贬值

　　7月中旬至8月20日，全球外汇市场整体呈现巨幅震荡格局，美元指数在两次冲高之后大幅下跌，欧元、日元对美元汇率迎来一波短暂的上行走势。在美元指数大幅回调的同时，新兴市场货币对美元汇率却未能改变颓势，再次出现贬值趋势，这表明跨境资本流出新兴市场的问题正在进一步凸显，未来走势值得关注。

　　首先，美元指数两次冲高之后迅速回落。7月份美国制造业PM ...

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