【明远之道】

在资本市场中,我们需要透过流行逻辑的错误,才能看到资本运行、社会发展的真实本质。

疑人窃斧的典故出自《列子.说符》,说的是有个人丢了自己的斧子,怀疑是邻居偷的,于是越看邻居的神情举止,越觉得像是偷斧子的人。结果,这人在自家谷堆里找到了斧子,再看邻居,却怎么都不像偷斧子的人了。

两千多年的岁月流逝,世间早已沧海桑田,人们的思想却没有多少改变。今天,在资本市场这个人性、思想和情绪最为集中的场所,我们依然可以看到许许多多的“疑人窃斧、越看越像”的现象。

举例来说,众所周知的是,一个经济体的货币如果进行有序、而不是崩溃性的贬值,那么这种货币价值的变动会有利于本地的资本市场。一方面,贬值有利于出口,从而可以振奋实体经济;另一方面,贬值并不会改变资产相对全球市场的实际价值,但由于货币相对全球货币有所贬值,那么以本币计算的资产价值自然会有所抬升。

但是,在这次为了应对外贸压力而进行的人民币有序贬值之后,由于股票市场在惯性恐慌情绪的主导下继续下挫,导致市场上 ...

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