【2015年半年报】

报告期内基金投资策略和运作分析

上半年，国际方面，美国经济继续改善，美联储年内加息预期较高。欧元区经济持续疲软，希腊问题继续影响欧元走势。国内方面，稳增长措施进一步加码，货币政策维持宽松，对经济起到托底作用，地产销售企稳改善，市场对未来经济的预期有所好转。与此同时，物价表现整体比较低迷，显示出在中长期经济增速下行背景下通胀压力不大。

受央行多次降准降息影响，银行间流动性比较充裕。短期债券到期收益率直接受到流动性改善影响下行幅度较大，长期债券到期收益率则受基本面企稳预期以及地方债置换影响下行幅度相对较小，收益率曲线变陡，信用利差有所收窄。股市在6月之前持续上涨，之后开始受清理场外配资等因素影响大幅下挫， ...

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