【2015年半年报】

报告期内基金投资策略和运作分析

2015年上半年A股市场延续了牛市格局，上证指数上涨32.23%，深成指上涨30.17%，而创业板指大幅上涨94.23%，大幅超越其他指数。虽然半年度观察指数均出现了不小的涨幅，但是行情从6月中下旬开始出现了急剧变化，股指特别是创业板为代表的中小盘指数出现了连续快速下跌，杠杆导致了行情的剧烈波动，创业板指数2015年6月5日最高点最高涨幅174%，而到6月30日半年涨幅仅仅只有94%，短短半个月时间的快速下跌宣示了一波快速上涨行情的结束。虽然涨幅计算机行业上涨了129%，但是同创业板一样，涨幅也经历了大幅回落，其他通信、轻工行业分别上升109.55%、106.02%排名靠前，市场风格经历了互联网、基因测序、工业制造2025等诸多热点板块的大幅上升和持续下跌过程，变化极大。综合来看呈现了普涨格局，金融、TMT等行业均出现了上升。

从基本面角度，2015年上半年，中国经济整体处于软着陆的阶段，GDP增长继续回落至7%，二季度不排除跌破7%，总理指数跌至0附近，进出口今年以来持续负增长，固定资产投资回落至11 ...

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