事件:央行决定,自2015年8月26日起下调金融机构一年期存贷款利率0.25%;自2015年9月6日起下调存款准备 金率0.5%,对县域农商行、农村合作银行、村镇银行等农村金融机构额外降准0.5%;对金融租赁和汽车金融公 司额外降准3%。

保险股前期遭错杀 ,反弹空间较大:(1)从资产端来看,目前险资资产配置中约有70%以上的资产配置是固定收益类投资,当期存量金融资产的投资收益率有望上行。一般在利率下行周期前半程,降息降准对投资端的影响为正面,上半年中国平安的总投资收益率达到7.7%,新华保险的总投资收益率达到10.5%,均创历史新高。(2)从负债端来看,险资投资收益率的上升会提高寿险产品的收益率,保险产品的相对吸引力提升,中国平安2015年上半年寿险保费增速达到15.42%,新华保险2015年上半年寿险保费增速达到8.7%,增速水平均处于历史高位。(3)降息使保险公司可供出售金融资产浮盈增加,从而增厚资本公积,保险公司偿付能力有望至少提高三到五个百分点。

银行股有配置价值,但弹性有限:(1)短期意在对冲流动性风险。7月央行外汇占款为2 ...

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