央行"双降"以保持货币条件稳定

　　央行宣布自8月26日起下调人民币贷款和存款基准利率25个基点,一年期贷款基准利率下调至4.6%、一年期存款基准利率下调至1.75%(图1),并放开一年期以上定期存款利率浮动上限以进一步推进利率市场化。与此同时,央行宣布自9月6日起再度下调存款准备金率0.5个百分点,使银行体系存准率平均水平由此前的18%进一步下降至17.5%。我们估计此次降准将直接释放7000亿元左右的流动性。

　　自从8月11日央行调整人民币中间价形成机制之后,股市动荡、汇率贬值预期加大带来资金外流加剧,再加上央行加强外汇市场干预导致本币资金面收紧,市场因而已预期央行会通过降准来补充流动性(图2)。7月央行外汇资产缩水3080亿元、创历史新高,而8月以来 ...

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