业绩总结:2015H1实现营收20.9亿元(+6.9%),归母净利润2.2亿元(+45.8%)。如从单季度看,2015Q2实现营收11.1亿元(+12.7%),归母净利润1.4亿元(+49.2%)。

第二梯队产品崭露头角,成本优势推高盈利能力。1)从收入规模来看,公司2015H1营业收入增长6.9%,在营销改革的推动下,第二梯队产品正在崭露头角,其中血塞通胶囊(+41%)、天眩清系列(+15%)、昆中药(+28.8%)表现靓丽。2)从盈利能力来看:在三七价格持续下跌的作用下,植物药系列毛利率同比提升10.9个百分点,整体毛利率同比提升4.6个百分点,我们预计在未来2-3年内三七价格将持续低位震荡,公司将继续收益;受营销变革影响,销售费用率略有提升,期间费用率同比提升1.2个百分点;3)从单季度数据来看,2015Q2营业收入增速为12.7%,相对Q1的0.9%有显著提升,其原因是 ...

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