上半年净利润同比增长22.65%，好于预期

王府井发布中期业绩，上半年实现营收90.56 亿元，同比下降3.99%；净利润4.64 亿元，同比增22.65%，扣非后净利润同比增23.88%，好于我们和市场的预期。Q2 业绩较Q1 提升明显，Q2/Q1 营收分别-2.86%/-4.9%，净利润分别+53.48%/+1.21%。毛利率提升、利息收入增加及出售股票收益是净利润增长的主因。

1、收入端仍然疲软，但Q2 有所改善。受消费需求偏弱、线上分流、行业竞争加剧等影响，公司上半年营收同比下降3.99%，同店下降3.55%，表现低于行业平均水平（上半年全国百家重点大型零售企业零售额同比增长0.6%）。但受益二季度营销活动的增加及可比基数低，Q2 营收（-2.86%）较Q1（-4.9%）有所好转。

2、毛利率提升及利息收入增加提振业绩。上半年毛利率继续提升0.7 个百分点21.3%（受益单品管理、深度联营、自 ...

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