上次及近期的A股急跌引发市场担忧，如果监管层不出手，就可能引发系统性金融风险。这可能是上次国家队投入万亿资金直接购买股票的重要原因。

　　那么，A股剧烈震荡到底能否引发系统性金融风险？这个问题不厘清的话，不仅影响市场机制发挥作用，还会影响决策层的政策走向。

　　经济学家余永定认为，并没有证据证明系统性风险是涉及整个金融体系，特别是银行体系的风险。这次股市下跌银行体系受到严重影响，更遑论实体经济。在此期间，银监会并未发声，也说明银行体系安全。笔者完全同意。

　　这次股市暴跌完全是对从去年9月以来高杠杆资金大规模入市带来的风险估计不足，或者说放任自流造成的。这些高杠杆资金刚开始是融资融券，接下来是P2P高杠杆配资，包括民间高杠杆配资。期货市场的高杠杆率配资方式用到股市里，发生风险是必然的。

　　当然，此轮暴跌不能埋怨任何人和监管部门。因为，诸如P2P这种高杠杆配资形式发展如此之快，谁也想不到。这些是新事物，认识上需要一个过程。

　　笔者认为，A股暴跌不会引发系统性金融风险。这首先得益于中国金融体制良好的制度 ...

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