安信证券徐彪团队最新策略报告认为，市场经过8月下旬快速下跌释放了风险迎来反弹。国企改革和军工改革本轮调整幅度最深，且作为历史反弹中弹性最高的主题，市场反弹可重点关注。从政策层面看，国企改革和军工改革作为今年改革的重点任务，顶层规划推出临近，后续推进力度有望加强，是接下来的两大投资风口。

　　1、国企改革，蹄疾步稳

　　1.1 国企比重巨大，但效率低下亟需改革

　　国有企业作为我国经济社会的根基，国企经济比重巨大，收入占比接近75%。但现实中由于政企不分造成产权不清晰、权责不明确、管理不科学等问题，造成国企盈利能力较低，同行业的国企毛利率显著低于民营企业的毛利率。另外，国企效率低下造成显著的负外部效应，如国企补贴挤占公共服务、垄断降低竞争效率、民营企业税负压力大等。因此经济的发展、政治的稳定都亟需国企进行改革。

　　1.2 国企改革近期推进力度加强，顶层规划推出临近

　　2013年11月，国企改革被写入十八届三中全会的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》。在这期间，资本市场对于国企改革的憧憬从未停止。虽然先后有超过20个省市发布了国企改革的规划和指导意 ...

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