季节性规律+前期需求透支9月钢材需求亚历山大

剔除股市暴跌这一外部因素，7月底到8月初，黑色似乎面临近期最好的基本面。9月钢材需求压力重回。首先，从季节性角度考虑，考虑下游开工和囤货规律，8月钢材需求环比较7月回升。但9月份开始，钢材需求将逐渐小幅回落。

一个值得质疑的现象在于，8月以来的高频消费环比明显好于往年。根据mysteel统计，8月累计减少的样本社会库存130万吨，为近四年最高水平。即使考虑到7月钢厂减产，模拟测算的旬度出货数据依然表现不错。不过，这一现象很难与需求改善相联系。考虑下游需求行业中，房地产、汽车等行业均呈现产量下滑、产成品库存攀升的现象。我们更倾向于认为8月看到的环比改善难以持续，且钢材库存很有可能囤积在某一环节，从而透支9月份需求。

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