一、本周观点

市场震荡,猪价企稳,坚定推荐养殖板块。上周,猪价经过前期快速回调后开始在各地企稳。猪价下跌结束后将进入两个月震荡期,蓄势等待年底上涨。因此,猪链反转未及半程,禽链反转尚未开启,市场上任何回调都是投资机会,我们坚定前期观点:守"猪"加"禽",首推正邦科技、天邦股份、圣农发展、民和股份,其次牧原股份、大华农、雏鹰农牧、益生股份、华英农业、仙坛股份。

最近半个月我们在各省进行了一轮完整的畜禽产业链草根调研,主要结论:

(1)猪链:

1)母猪存栏决定中长期趋势。当前母猪存栏总量下滑严重,整体供应不足,这是大周期的支撑点,中长期趋势无忧。

2)仔猪补栏影响短期波动。仔猪补栏需求虽然旺盛,但受母猪存栏总量的限制,供应量有限,处于环比增加,同比减少的状况。当前偏高的仔猪价格已经使得补栏节奏放缓。

3)补栏理性,无需担心。资金情况是制约养殖场及养殖户补栏进程的核心因素。年内资金情况难有好转。当前能繁母猪及仔猪仍处于正常的理性补栏阶段,无需过度担心。

4)短期猪价有震荡调整需求,但 ...

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