宏观点评：

　　国家统计局18日发布的数据显示，7月全国70个大中城市新建商品住宅均价环比涨幅为0.16%，较上月略有缩窄；其中，一线、二线、三线城市环比分别为2.70%、0.18%和-0.15%，已连续三个月均价同比降幅收窄。

　　点评：此次地产市场复苏受管理层对于房地产限购放开、公积金贷款优惠以及央行[微博]货币政策宽松等多重因素影响。从房地产自身行业属性来看，金融(高杠杆、低租金回报率)与需求属性是房地产行业自身两个显着特点。借鉴美、日、欧、韩等国家地产行业发展经验，长周期来看，房地产行业与人口总量以及结构相关性非常强。根据我们对于中国人口模型的测算，在总和生育率中性假设条件下，人口老龄化加速以及年轻人口与劳动力减少趋势在未来10年以内是不可逆的，对应房地产行业可能已经过了1998--2008发展的黄 ...

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