平安证券 励雅敏 黄耀锋

　　业绩符合预期,生息规模快速扩张兴业银行15年上半年净利润增速8.7%,符合我们预期,营收同比增21.4%。

　　其中净利息收入增22.4%,净手续费及佣金收入增15%,增速放缓。净利息收入实现快速增长,主要是一方面公司净息差同比提高4bps,另一方面公司各项业务平稳较快增长,生息资产平均余额同比增20.15%。公司2015年上半年拨备前利润增速为21%,受资产质量下滑导致计提拨备增加的影响(+75%,YoY),拖累了净利润的增长。

　　非标投放迅速升温,息差环比收窄,资本金出现压力兴业银行上半年尤其是2季度加大了非标资产的配置,应收款项类投资较年初增加102%,达1.47亿元,其中收益权类较年初增长60%至1.07万亿,购买的其他金融机构发行的有确定期限的理财产品由年初154亿增长到2469亿元。

　　面对2015年上半年在央行三次降息和存款利率上限打开至1 ...

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