分析人士指出，上市公司并购主要有几种模式：以上市公司作为投资主体直接展开投资并购；由大股东成立子公司作为投资主体展开投资并购，配套资产注入等行动；由大股东出资成立产业并购基金作为投资主体展开投资并购；由上市公司出资成立产业并购基金作为投资主体展开投资并购，未来配套资产注入等行动。

　　上海一家资产管理公司的合伙人介绍，目前不少上市公司的并购是通过与投资机构共同出资成立并购基金来进行的。因为上市公司大股东或实际控制人很少是基金投资人，很少能够形成产融互动模式。而随着我国私募基金以及并购市场的不断发展壮大和成熟，有更广泛地接触各类项目的机会。由并购基金扮演上市公司产业孵化器的角色，可以提前锁定具有战略意义的优质资源，待培育成熟后再注入上市公司。

　　上市公司并购基金，一般出资方式是，上市公司与投资机构协商，双方按照一定的比例进行出资，回报方式会根据基金结构的设计有所不同。此类并购基金存续期相对较久，平均4-5年，相对的基金的回报率也比一般债权类产品的回报高出很多。

　　“专注于设立并购基金的投资机构其运作模式有点类似PE(私募股权投资)、VC（风险投资）等，一般出资人数量比较少， ...

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