2007年国际金融危机已经过去8年，但全球经济仍难完全走出危机的阴影。近期全球市场剧烈动荡，为全球复苏的前景陡然增添了新的不确定性。特别是随着国际大宗商品繁荣周期的结束，全球价格总水平趋于下降，加剧通货紧缩的压力。从金融流动性到经济增速，全球金融市场与实体经济都面临着严峻考验。

　 通缩风险正在全球蔓延

　 全球金融市场巨幅波动和通胀低迷同样引发了全球央行的忧虑，如何为全球复苏开处方，摆脱"停滞型增长"已经成为摆在世界各国面前的一大难题。何谓通缩？尽管学术界对其涵义各有界定，但都强调一个必要条件，即物价全面持续性下跌。

　 当前，包括发达经济体、中国新兴经济体等多个经济板块在内的通货膨胀率持续下行。根据摩根大通全球通胀数据，2015年第二季度全球通胀率仅为1.6%，不仅低于去年底的2%，更远远低于1990-2013年间全球通胀11%的平均水平，欧美国家的核心通胀率偏离于通胀目标轨道，即便是欧洲央行祭出新一轮宽松货币政策的通胀效应也难以力挽狂澜，欧元区通胀率仍徘徊于临界线附近。新兴市场和发展中国家内部增长乏力，结构性问题突出，工业生产下行，通缩风险正 ...

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