【2007年年报】
基金经理工作报告
一、宏观经济、行情回顾以及运作分析
1. 宏观经济简要分析
美国次级按揭贷款危机演变为影响全球金融市场的大事件，让投资者始料不及，但随后美国实体经济陷入低迷之中，确实给全球经济和金融市场以很大冲击。实际上，我们注意到，美国2000年以来的网络泡沫破灭以后一直采用降息策略来次级房地产市场的发展，最终演变为房地产泡沫，并对金融市场产生了破坏性影响。尽管美国采取了降息举措，但并没有从根本上改变美国现有经济增长模式——那就是过度消费。因此，美国降息带来的是金融市场的大幅波动，以及大宗商品价格的持续上涨，而这最终会影响到全球经济增长的前景。
国内经济在美国经济减缓的情况下，增长可能放缓，同时外贸顺差增速将减缓，这将对国内流动性带来影响。同时，由于经济高速增长下通胀持续上升，高增长低通胀的的黄金时期可能结束，国内宏观调控的主要矛盾已经演变为平衡经济增长和通货膨胀之间的关系，2007年下半年，持续的宏观紧缩和通货膨胀的上升已经成为影响证券市场的主要因素。当然，我们也需要注意到，目前经济的内生增长动力依然很强劲，特 ...
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