报告名称：同有科技(300302)：三季报业绩超预期 高增长逻辑再证实
报告类型：点评报告
报告日期：2015-10-11
研究机构：长江证券
研究员：马先文
页数：4
简介：事件描述
同有科技公告2015 年前三季度业绩预告，2015 年前三季度归属上市公司股
东的净利润2484.66 万元-2662.14 万元，比上年同期增长180%-200%。
事件评论
预告三季报业绩超预期，成长逻辑再次得以证实。依据公司公告，其前
三季度归属上市公司股东的净利润同比增长180%-200%，超出市场预
期，其Q3 单季度净利润1102.33-1279.81，同比去年Q3（基数较低）
业绩爆发式增长。而我们判断主要原因在于前期的逻辑逐步得到验证，
即：1）互联网、大数据催化存储行业提速。依据IDC 预测，从2010
年到2020 年全球数据量有50 倍增长，且中国将达到8600EB，占全
球比从13%提升至21%，数据量的爆发和重要性的提升驱动用户对第
三方专业的存储产品需求增加；2）国产化替代趋势确定，去“IOE”
逐步落地。“棱镜门”事件后，国家高度重视网络和信息安全，政府、
军队、军工和金融等关键行业自主可控呼声高涨，去“IOE”也逐步落
地。而政府、军队、军工等正好是公司的优势行业，同有将充分受益于
存储国产化落地。
全年业绩可期，去伪存真投资价值凸显。结合公司过往的财报且考虑
到其优势下游行业的季节性显著，Q4 业绩占公司全年业绩极大比重，
而当前公司国产化替代进展良好，我们判断全年业绩爆发值得期待。
公司业绩持续爆发，逻辑得以验证，在当前去伪存真精选个股背景下
之下投资价值凸显。我们重申：1）国产化替代落地和大数据发展驱动
存储行业快速发展，国产专业存储厂商迎来良机；2）我们测算中国存
储市场可替代空间约80 亿，对比同有科技2014 年2.7 亿营收，空间
巨大；3）过往高端存储市场国内品牌难有机会参与，当前国产化替代
不仅有望提升公司产品的销量，同时给予其切入并抢占高端存储市场
机会，该类产品利润率更高，其销量提升将有望带动公司盈利大幅改
善，量价齐升驱动业绩爆发。
投资建议：作为A 股最纯正的存储标的，公司存储业务有着十倍以上
的发展空间，且当前公司面临千载难逢的发展机遇，股权激励后上下齐
心。我们看好其业绩爆发和潜在可能的外延成长，上调公司2015-2017
年EPS 预测为0.34、0.60 和0.93 元，维持“买入”评级。

下载地址：同有科技(300302)：三季报业绩超预期 高增长逻辑再证实