报告名称：旷达科技(002516)全国范围内布局光伏电站 新签协议再下两城
报告类型：点评报告
报告日期：2015-10-15
研究机构：浙商证券
研究员：郑丹丹
股票名称：旷达科技
股票代码：002516
页数：8
简介：公司在全国范围内布局光伏电站业务，曲靖、阿克塞又签新协议
公司正在全国范围内布局光伏电站建设运营业务，继新疆阿克苏、云南玉溪、内蒙古、山西、河北、山东等地之后，公司又与甘肃阿克塞、云南曲靖陆良县当地政府就合作开发电站签订协议，新增储备电站项目350MW。公司与各地签订光伏合作开发协议，为后续电站开发获取路条做足前瞻性准备工作， 未来2~3 年电站业务顺利开展可期。
在手已并网电站达330MW，年底有望超过500MW
公司光伏业务聚焦运营环节，目前在运电站容量已达330MW，2015 年底有望超过500MW，发展迅速。汽车面料业务目前每年可实现约1.5 亿元净利润，发展稳健。我们预计，2015～2017 年，光伏电站发电收入对公司总收入的贡献，将从2014 年的6.5%，逐步提升至18.9%、33.4%、43.1%。由于电站运营业务毛利率高达70%左右，其收入贡献提高，将利好公司业务结构优化。
业绩成长性好，维持"买入"评级
我们预计，当前股本下，公司于2015～2017 年将分别实现EPS 0.41 元、0.64 元、0.86 元，对应34 倍、22 倍、16 倍P/E。如年底前后完成增发，考虑摊薄效应及流动资金改善预期，我们预计按上限增发后，公司于2016、2017 年将实现EPS 0.53 元、0.71 元，对应26 倍、20 倍P/E。
风险提示
公司业务经营或不达预期；行业成长股估值中枢能否维持，存在一定风险。

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