报告名称：中天城投(000540)大金融布局再发力 拟参与竞拍海际证券
报告类型：点评报告
报告日期：2015-10-21
研究机构：东方证券
研究员：竺劲
股票名称：中天城投
股票代码：000540
页数：4
简介：事件
公司公告子公司贵阳金控拟以自有资金参与竞拍海际证券66.67%股权，海际证券66.67%股权的挂牌底价为4.06 亿元。
核心观点
拟收购海际证券，继中融寿险后大金融再发力。公司拟竞拍的海际证券是上海证券的全资子公司，主要做投行业务（股票和上市公司债券的发行和承销），注册资本5 亿元，截止2014 年底净资产为3.7 亿元，在119 家证券公司中排112 名。公司大金融布局中在创新金融、大数据等领域布局较快， 在传统金融领域较慢，目前只有拟参股友山基金和拟收购中融寿险，本次如竞拍成功，将为公司大金融布局加码，是公司大金融布局的重要一环。
收购券商利于公司增大金融业务比重，促进现有布局协同。公司从去年开始积极布局大金融，但目前布局较多的创新金融和大数据领域很多公司处于初创阶段，盈利比较少，收购券商在完善公司传统金融领域布局的同时，增加公司在金融业务上的营收占比。此外公司在创新金融和大数据等领域已有较多布局，在传统金融互联网+化发展的背景下，收购券商能够一方面为公司创新金融和大数据业务发展提供经验、模式等支撑的，另一方面公司现有的创新金融和大数据业务能够与券商互联网+化发展相协同。
财务预测与投资建议
维持 买入 评级，维持目标价10.8 元。我们维持对公司2015-2017 年EPS 预测为0.60/0.72/0.99 元。运用可比公司法，维持对公司 2015 年18X 的估值，对应目标价10.80 元。
风险提示
公司转型不达预期。
房地产销售低迷。

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