事件：汤臣倍健10 月21 日公布2015 年前三季度报告，公司2015 年前三季度实现营业收入17.81 亿元，同比增长28.56%；实现归属母公司净利润5.85 亿元，同比增长22.16%；其中3 季度公司实现营业收入6.04 亿元、实现归属母公司净利润1.68 亿元，分别同比增长35.08%和33.70%。
点评：（1）膳食营养补充剂主业持续回暖，终端网点持续布局拉动汤臣药业主品牌20%以上的收入增速，细分市场健力多等单品提供收入增长充分弹性空间。新品投放带来市场推广费用高企，利润小幅承压，但四季度低基数效应明显，全年利润高增长基本无压力。
收入增速持续回暖，汤臣药业保证稳定增长，健力多等单品提供充分弹性空间：2015 年3 季度，汤臣倍健的收入规模达到6.04 亿元，同比大幅增长35.08%。得益于线下销售终端布局的持续完善，占总收入比重90%左右的汤臣药业保持20%以上的增速，我们预计今年会新增1 万家销售网点；而子公司佰嘉药业和佰悦科技为膳食营养补充剂收入的增长提供了充分的弹性，15 年前三季度健力多实现超过1 个亿的收入，预计全年同比增长200%左右。 ...
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