报告名称：佳都科技(600728)2015年三季报点评：收购华之源 卡位人脸识别轨交入口
报告类型：点评报告
报告日期：2015-10-29
研究机构：兴业证券
研究员：袁煜明,蒋佳霖
股票名称：佳都科技
股票代码：600728
页数：6
简介：投资要点
公司公告，拟以现金出资2亿元收购广东华之源信息工程有限公司51#股权。
外延扩张助力公司加速发展。华之源是中国领先的城市轨道交通通信系统和视频监控系统解决方案提供商。交易对方承诺华之源2015年扣非后净利润不低于2500万元，同时公司有权在华之源原股东方作出不低于2年，扣非净利润较2015年目标业绩增速分别不低于50%、80%的承诺前提下，收购49%剩余股权。外延扩张有利于加速公司全国发展步伐，增厚业绩。
人脸识别再获重要轨交入口。此次收购为公司的人脸识别技术在轨交领域的应用铺设了渠道，公司可将人脸识别技术与轨交通信系统和视频监控进行有效协同，进一步增加公司人脸识别技术的应用场景，卡位人流量巨大的轨交入口。近期，厦门地铁招标的通信系统和视频监控项目已经明确提出人脸检测、人脸跟踪、人脸比对等需求，并要求接入厦门市110视频监控平台，这是华之源获得的第一个地铁应用订单，后续轨交的人脸识别应用将在佳都的引领下持续出来。
轨交与安防业务竞争力进一步增强。收购完成后，公司将成为中国唯一一家同时拥有城市轨交自动售检票系统、屏蔽门系统、综合监控系统和通信系统等四大智能化系统解决方案和应用业务的厂商，产品线进一步打通。同时，公司的客户覆盖区域将拓展至东莞、南宁、宁波、厦门等城市，进一步加速公司的全国性业务布局，将占据全国近三分之一的市场区域。
盈利预测与投资建议：预计公司2015-2017年EPS为0.39、0.62、0.89元，维持"买入"投资评级。
风险提示：市场风险、技术风险、政策风险

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