报告名称：神州信息(000555)2015年三季报点评：三季度业绩超预期 金融IT大幅强化
报告类型：点评报告
报告日期：2015-10-29
研究机构：长江证券
研究员：马先文
股票名称：神州信息
股票代码：000555
页数：5
简介：营收增长企稳回升，Q3 业绩略超预期。 1、前三季度营收同比增长３.04%，相比中报营收下滑已经企稳回升，其中三季度营收同比增长11.88%提升作用较大；2、由神州信息与曙光共同发起的龙安联盟汇聚多家国内IT 产业链骨干企业，IT 自主可控背景公司作为国内IT 服务龙头或受益于国产化替代；3、中农信达业务进展良好，我们判断土地确权带来的收益对公司营收和净利润高增长有较为明显的贡献。
毛利率继续改善，盈利能力提升是大方向。公司回归Ａ股后积极推进业务结构优化战略，聚焦自有软件、服务及金融专用设备等相关业务，成效逐步扩大。前三季度综合毛利率达19.73%，同比提升2.06 个百分点。其中营业成本占销售百分比下降约两个百分点，费用控制良好，期间费用率保持不变。其中软件、服务和运营等高毛利也的营收占比同比提高约3 个百分点，公司业务结构调整效果显著，盈利能力提升是长期方向。
金融IT 服务持续强化，为长期发展增添动力。报告期内，公司金融信息化服务持续推出产品升级和合作落地：1、推出的“互联网+全能银行”新一代IT 应用架构ModelB@nk4.0，有效帮助银行应对产业变革和升级，满足银行向传统银行发展的同时，兼顾互联网化和差异化发展，帮助银行实现向互联网生态的转变，将极大受益金融行业变革带来的红利；2、2015 年10 月28 日，公司与日本冲电气工业株式会社全面战略合作，双方将斥巨资在中国设立合资公司，有望由神州信息控股，冲电气是世界顶级的通信产品、打印设备和金融设备提供商，在中国其ATM 也拥有较高市场份额，神州信息与其合作将进一步强化其公司ATM 全产业链，金融IT 服务为公司长期成长增添动力。
盈利预测：公司已经实现从产品化向平台化的升级，享受产业“互联网+”变革红利，并且已战略性布局未来数据服务等新的产业模式，中长期成长空间巨大。预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.46、0.65 和0.87 元，维持“买入”评级。

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