报告名称：中电远达(600292)2015年三季报点评：净利润增长41%、关注新业务拓展
报告类型：点评报告
报告日期：2015-11-02
研究机构：广发证券
研究员：陈子坤,沈涛,郭鹏,安鹏
股票名称：中电远达
股票代码：600292
页数：3
简介：核心观点：
利润同比增长41%，受投资收益影响较大
公司前三季度实现营业收入26.56 亿元，同比增长4.59%；归属于上市公司净利润3.09 亿元，同比增长41.38%。公司净利润增长主要由投资收益增加1.74 亿（出售西南证券股权）所致。扣除该影响，前三季度净利润同比下降约18.22%。
单三季度净利润翻倍增长，毛利率明显提升
单三季度公司营业收入9.2 亿元，同比增长23%；净利润0.87 亿元，同比增长99%。受脱硝催化剂行业量价齐跌的影响，公司前三季度毛利率18.01%，同比下滑1.05 百分点；但三季度单季毛利率20.65%，高于过去4个季度，同比提升4.8 个百分点。
多元化战略稳步迈进，先后布局污水、危废、智慧监测等领域公司多元化战略正稳步推，先后布局水务、危废、环境大数据等领域。污水处置方面，公司签约朝阳、凌源、北票等项目，预期异地扩张仍将加速；危废方面，在已有核废料处置业务的基础上，与新中天环保通过股权合作开展工业危废项目；监测方面，与雪迪龙、清新环境等多家公司联合成立重庆智慧环保物联网大数据公司，布局当地智慧监测市场。
中电投唯一环保平台，国企改革、业务扩张预期强烈
预计公司15-17 年EPS 分别为0.45 元、0.39 元、0.49 元。公司原有电力环保业务将保持稳健成长，作为中电投旗下唯一的环保平台，特别是在中电投和国家核电合并后，其有望在核废料处置、城镇污水等领域开始发力，后续国企改革、业务扩张预期强烈。给予“买入”评级。
风险提示
脱硝催化剂价格下跌；新业务开展低于预期
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