报告名称：多氟多(002407)调研报告：明年电池无忧 期待整车落地
报告类型：调研报告
报告日期：2015-11-09
研究机构：东北证券
研究员：笪佳敏,龚斯闻
股票名称：多 氟 多
股票代码：002407
页数：5
简介：六氟磷酸锂短期仍将上涨，明年业绩弹性大。多氟多六氟磷酸锂当前产能2,200 吨/年，明年扩产至6000 吨/年。公司市场份额超过30%，议价能力较强，主要竞争对手为日本森田，主要客户为比亚迪，比亚迪90%的供应来自多氟多。六氟磷酸锂近期价格持续上涨，由2015年年初的8.5 万元/吨上涨至现在的14 万/吨左右，预计明年有可能超过20 万元/吨，2016 年六氟磷酸锂有望为贡献净利润1.5 亿元左右。
明年公司锂电池需求依旧旺盛。锂电产销现阶段总体是供不应求的局面，产能方面多氟多2015 年上半年达产1 亿Ah，预计今年年底产能达到2 亿Ah/年， 2016 年初3 亿ah 产能将全部开出。新大洋是公司现阶段最主要客户，收入占比70%左右。2016 年新大洋预计销量超6万辆，考虑到公司自身造成的需求，明年产能将依旧偏紧。此外，公司已经与金龙客车签署了总金额6-8 亿的战略合作协议，期待后续订单落地。
新能源汽车整装待发：为快速切入高景气的新能源汽车市场，公司低价收购红星汽车，获得整车资质。公司生产的新能源汽车以物流车和面包车为主，短期内产品将聚焦于国内庞大的物流配送市场。产能扩张计划上，公司2016 年年计划生产1.4 万辆，2017 年生产3 万辆，未来扩建一个10 万辆的生产基地。
风险提示：六氟磷酸锂产能快速开出；新能源汽车量产不及预期；

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