报告名称：金固股份(002488)定增预案撤回调整 保持密切关注
报告类型：点评报告
报告日期：2015-11-10
研究机构：海通证券
研究员：邓学
股票名称：金固股份
股票代码：002488
页数：2
简介：定增预案撤回调整，公司股票今起停牌。公司10 日发布公告，由于近期资本市场波动剧烈，将向中国证监会申请撤回原27 亿元拟定增申请材料，并对非公开发行预案进行调整。期间，由于该事项具不确定性，为维护投资者利益、避免股价异常波动，公司将自2015 年11 月10 日开市起停牌，并预计复牌时间不晚于2015 年11 月17 日。
原拟定增27 亿元，布局汽车后市场O2O。公司曾于6 月23 日公告原增发预案，将以33.32 元/股向孙锋峰等六名对象发行不超过8102.88 万股，拟募集资金不超过27 亿元，全部投向“汽车后市场O2O 平台建设项目”。公司通过其子公司特维轮网络实施项目，围绕“汽车超人”电商品牌，前期以换胎补胎、汽车美容、保养维修等为切入点，结合线下合作门店、直营门店布局，为车主提供线上销售、线下服务相结合的服务，标准化、透明化，并积极拓展汽车金融、救援等后服务，建立“汽车后服务一站式解决方案平台”。
汽车超人项目进展顺利，或将逐步贡献盈利。截止11 月，公司已先行开展“汽车超人”业务布局。目前项目运营情况良好，其线下门店扩张迅速、门店数量已超18000 家；移动客户端APP 订单数量不断增多，已成为主要订单来源；业务品类已覆盖轮胎、机油、洗车、保养、美容等，后期将继续切入二手车、汽车金融、汽车保险等。2015H1，公司营业收入增速11.36%、超过上年同期4.10 个百分点，主要受到特维轮业务放量拉动；2015Q3 单季度营收4.01 亿元，其中汽车超人贡献1.52 亿元、占比38%、且预计全年将持续增长，项目进展比较顺利。
盈利预测与投资建议。此次定增撤回调整，预计将是公司针对资本市场环境变化、汽车超人近期运营状况等进行的调整，将集中反映公司业务布局和诉求，给予密切关注。预计2015-2017 年EPS 分别0.14、0.21、0.32 元，对应2015 年11 月9 日收盘价PE 分别为161、103、70 倍。目标价30 元，对应2016 年PE 为140 倍。维持买入评级。
风险提示。系统性风险。非公开发行推进低于预期。

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