其兴也勃焉，其亡也忽焉。

　　在过去的一年中，此前默默无闻的伞形信托，凭借着较高的杠杆成为资金大潮涌向A股的重要通道，并在投资者、信托公司、券商、银行等诸多利益方的共同作用下，上演了“最后的疯狂”，并终因一场前所未有的持续大跌，在监管机构的强力清理之下迅即消亡。

　　从兴到亡，证券信托经理张华(化名)经历了这一切。他说，这一年多，就像坐了一趟过山车。

　　最后的疯狂

　　2014年12月的一天，自诩为“人民币搬运工”的信托经理张华感慨到，自己增加的业务量足以说明A股对于资金的吸引力。

　　这位负责证券投资信托业务的信托经理说：“以前证券投资信托业务不是很多，我们需要做一些房地产信托等业务才能完成业绩，但自7月份以来，仅证券投资信托业务，特别是伞形信托业务就够我们忙的了。”

　　事实上，2014年下半年A股市场走牛，以及实体经济面临种种困境，使得包括产业资本在内的众多资金开始转向A股市场，而信托则成为这些资金进入股市的主要路径之一。在这场资金涌向A股的大潮中，无论是对于资金方还是信托公司而言，都更偏爱“伞形信托”这种模式，而这也让伞形信托上演了最后疯狂的一幕。 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html