报告名称：华西能源(002630)实际控制人大额增持显信心 低估值受益环保政策催化
报告类型：点评报告
报告日期：2015-12-04
研究机构：国海证券
研究员：谭倩
股票名称：华西能源
股票代码：002630
页数：5
简介：公司公告，实际控制人黎仁超先生12月1日、12月2日通过鲲鹏9号资管计划增持公司股份806.84万股，增持金额10,128.79万元，占公司总股本1.0933%。
评论：
1、实际控制人大幅增持彰显对公司信心
2、在手订单丰富奠定明年业绩基础，具低估值优势
3、环保行业明年有望迎来多重政策催化
4、盈利预测与评级
受证监会今年非公开发行暂缓审核影响，天河环境收购审核与未来并表进度低于预期，我们看好公司海外扩张前景，公司在四川省内的垃圾发电项目具备资源优势，并与安能集团合作强势进军生物质能领域，完成“设备制造+工程总包+电厂运营”的商业模式，我们维持公司“买入”评级。
（1）暂不考虑非公开发行影响：我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.30元、0.64元、0.86元（暂未考虑非公开发行收购天河环保业绩增厚及摊薄），对应当前股价PE分别为45.21、21.32、15.89倍。
（2）假设非公开发行于明年完成并于年上半年并表，我们预计公司EPS分别为0.30元、0.57元、0.79元，对应当前股价PE分别为45.3、23.84、17.27倍。
5、风险提示海外项目开发进度低于预期；人民币升值；传统锅炉业务受宏观经济影响收入下滑；并购进度低于预期。

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