报告名称：万科A(000002)销售表现强劲 继续增大拿地力度
报告类型：点评报告
报告日期：2015-12-21
研究机构：广发证券
研究员：乐加栋,郭镇,金山
股票名称：万科Ｂ,万科Ａ,万科企业,万科H代
股票代码：200002,000002,02202,299903
页数：6
简介：核心观点：
销售表现强劲，均价保持平稳
2015 年11 月，万科销售金额241.1 亿元，同比升27.2%，环比升1.95%，整体销售情况要更优于“金九银十”。2015 年1-11 月，万科累计销售金额2282.3 亿元，同比上升20.06%。近期市场活跃度较高，万科作为龙头房企，整体销售情况稳健上升，按照目前的进度看，万科全年实现2500 亿元的销售是大概率事件。2015 年11 月，万科签约销售均价12505 元/平米，环比微降0.9%，同比下降4.2%，基本保持平稳。
拿地力度持续增强，权益占比亦有提升
2015 年11 月，万科在东莞、福州、佛山、广州、厦门、温州、南通、北京以及郑州拿地14 块，合计土地面积105 万平米，合计建面265 万平米，总地价165 亿元，权益地价137 亿元。今年前三季度，万科每月拿地不超过10 块，最近两月拿地力度有所增加，10 月拿地19 块，11 月拿地14 块。区域选择继续集中在重点一二线城市。14 个项目中，楼面价比较高的是温州和福州两块地。其中，温州项目的楼面价为16000 元/平米，考虑到地块处于温州最中心区域，未来毛利率有保障；福州烟台山地块的楼面价为15000 元/平米，烟台山在福州历史沉淀深厚（类似上海外滩），不仅是开发项目，未来或将打造成旅游为主的项目，周边的商铺售价45000 元/平米。此外，万科11 月拿地权益占比也有所提高，多达9 个项目的权益是100%。
预计公司15、16 年EPS 分别为1.64、1.86 元，维持“买入”评级
万科今年全年销售规模将达到2500 亿元，围绕城市配套服务商的转型业务继续稳步推进，我们继续看好公司三好住宅和城市配套服务商的转型。
风险提示
全国房地产市场负向波动；转型业务推进不及预期。

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