目前市场普遍预期2016年中国央行至少会再降息2次、50个基点，10年期国债利率有可能下行至2.5%。在我们看来，这几乎是不可能的。

　　理由有以下几点：

　　一是央行的意愿。央行似乎认为流动性整体充沛，价格也不高，因此对继续量宽价宽的热情不高，主要是要推进汇率弹性，和强势美元适当脱钩。而汇率软，本就缩小了持续降息的必要性。

　　二是CPI的走势。在2016年影响物价的因素主要是3个：一个是翘尾因素，今年和明年的翘尾因素分别为0.4和0.6，以往12年的规律都是翘尾因素决定CPI方向。按这个规律，明年CPI诡异地不太低。二是农产品价格，下跌可能性较大，但跌幅不是太大，毕竟要保护农民利益。三是劳动力价格，目前大学生以外的求职群体主要集中在服务业，服务业景气尚好 ...

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